2012年8月27日晚，中国北车公布2012年半年报。就上半年业绩数字来看，中国北车营收428.45亿元，略高于中国南车此前中报披露的营收424.54亿元，但《每日经济新闻》记者对比发现，占总营收比例最大的 “动车组”收入在两家公司上半年业绩中表现迥异，其中，中国北车动车组收入95.37亿元，同比下降16.05%，中国南车动车组收入138.36亿元，同比增长37.43%，二者相差43亿元。

北车营业利润19.61亿元，归属于上市公司股东的净利润16.57亿元，分别同比实现4.83%、3.32%的增长，但仍低于南车营业利润25.75亿元、归属上市公司股东净利润19.19亿元。

此外，格外引起市场关注的是，中国南、北车海外市场收入较上年同期分别大幅增长95.58%、107.92%，占公司营业收入的比例均首次突破10%。

北车“动车组”落后南车43亿

“动车组”收入作为中国南、北车的最大营业收入，在两家公司的总营收中占比分别达32.59%、22.26%。

就中国北车8月27日晚间公布的上半年业绩来看，北车在机车、货车以及城轨地铁等主营业务收入乃至总营收上均超过南车，唯有“动车组”收入相差悬殊，落后高达43亿元。

“在报告期内，公司动车组交付计划延缓，动车组收入相应减少。”中国北车在半年报中给出解释。而相对应，中国南车则表示，动车组收入增加的主要原因是动车组市场需求较大，产品集中交付增加。

北车并未具体解释延缓交付的原因，有外界猜测，其中或有受到去年长客股份 “动车故障召回”事件的影响。而有知情业内人士则对《每日经济新闻》记者指出，哈大等几大干线的推迟通车，是北车动车组延迟交付的直接原因。

“动车组的订货周期是考虑原通车计划的，例如哈大高铁（哈尔滨-大连），此前有传言会在今年7月开通，后推迟至年底，而哈大高铁动车组就是由北车生产。”上述业内人士举例。

该人士同时指出，京石、石武等高铁开通时间的不确定性（或延迟），也都将对北车的动车组交付带来影响，此外，历经去年的动车召回事件，今年以来，铁道部对动车测速非常严格，出厂试验需要经过反复测跑，这也相对延缓了交付时间。而综合各类因素来看，北车延迟交付的动车组，部分甚至有可能延到明年。

中信建投分析师冯福章则分析认为，虽然今年动车组招标至今尚未启动，但中国南车在手订单充裕，且今年交付的都是300公里以上单价较高的高速动车组，所以南车动车组业务收入仍有较大增幅。

南北车海外收入占比首破10%

与“动车组”收入迥异同时吸引市场眼球的是南北车半年报中，国际市场收入的双双高增。

就上半年国内市场来看，南北车与上年同期基本持平，而国际市场占公司营业收入的比例均首次突破10%：中国北车上半年国际市场收入44.81亿元，较上年同比增长107.92%，占比从去年的5.24%增长到10.46%。中国南车上半年国际市场收入48.08亿元，占比从去年的6.13%增长到11.33%。

据各自半年报分析，中国北车海外市场快速增长是因为公司出口的城轨地铁、铁路货车等订单交付较上年同期大幅增加所致。中国南车出口增长点则主要来自于动车组和机车业务海外市场的扩展。

业内人士告诉 《每日经济新闻》记者，北车相比南车高营收、低利润的“倒挂”主要是因为两大公司的产业结构不同，北车物流产业领域利润相对偏低。

此外，值得一提的是，在应收账款上，中国北车2012年上半年末应收账款净额266亿元，较2011年末增加67%，主要原因是客户迟滞支付货款以及出口业务收入增长回款周期较长；中国南车应收账款352.21亿元，较年初增长157.29%。